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【轉(zhuǎn)載】2025年上半年水泥行業(yè)經(jīng)濟運行報告
發(fā)布時間：2025-07-22 01:25:02
2025年上半年，水泥行業(yè)總體呈現(xiàn)出“需求弱勢不改，價格前高后低，效益同比改善”的運行特征。一季度，行業(yè)實現(xiàn)了良好開局?；I(lǐng)域在專項債等提前發(fā)力支撐資金需求，持續(xù)推動基建投資對水泥需求修復(fù)，需求下滑幅度較去年有所收窄，庫存水平也好于去年同期，整體表現(xiàn)較為穩(wěn)健，平均價格較去年同期有較大上漲，效益回升明顯。但進(jìn)入二季度，表現(xiàn)差強人意。傳統(tǒng)旺季需求不及預(yù)期，下游工程項目和攪拌站開工不足，市場需求持續(xù)偏弱，同時受部分企業(yè)錯峰執(zhí)行不到位，也未有落實按批復(fù)產(chǎn)能生產(chǎn)，跨區(qū)低價沖擊增加，價格加速下跌、跌幅超出預(yù)期，多地價格大幅回落且降至低位，企業(yè)經(jīng)營壓力逐漸增大。從盈利狀況來看，上半年水泥行業(yè)利潤總額預(yù)計達(dá)到150-160億元，這一數(shù)字與去年同期全行業(yè)虧損11億元的情況形成鮮明對比，實現(xiàn)了顯著的扭虧為盈。這一積極變化主要得益于煤炭價格的下降和一季度水泥價格的階段性回升。
一、水泥需求側(cè)：需求弱勢不改
2025年上半年水泥市場需求延續(xù)近三年總體下降走勢，但降幅有所減緩。從下游需求分析，下游需求疲軟主要受房地產(chǎn)深度調(diào)整影響，疊加全國基礎(chǔ)設(shè)施投資增長有所放緩，基建拉動不足及區(qū)域結(jié)構(gòu)性失衡，導(dǎo)致水泥行業(yè)面臨持續(xù)壓力。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年上半年，全國水泥產(chǎn)量8.15億噸，同比下降4.3%。降幅較去年同期收窄5.7個百分點。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年上半年，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長4.6%，低于去年同期0.8個百分點。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資4.67萬億元，同比下降11.2%，較去年同期擴大1.1個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積63.33億平方米，同比下降9.1%；房屋新開工面積3.04億平方米，同比下降20%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金5.02萬億元，同比下降6.2%。
分區(qū)域看，上半年全國六大區(qū)比去年同期均有不同程度的下降。降幅居前的是東北、華東和西南地區(qū)，分別下降6.5%、6.5%和5.3%。降幅最小的是中南地區(qū)的1.58%。
31個省市中，有5個省水泥產(chǎn)量同比增長，西藏、新疆、河北、寧夏、廣東，分別增長7.67%、5.07%、4.59%、3.99%和1.09%。有26個省同比下降。降幅最大的省份是北京、山西、黑龍江、吉林、內(nèi)蒙和山東，分別下降20.66%、14.33%、12.1%、11.74%、11.72%和10.66%。
二、供給側(cè)：限產(chǎn)前緊后松，庫存前低后高
上半年，除東北地區(qū)外，華東、中南及西南地區(qū)大部分省份錯峰生產(chǎn)執(zhí)行情況欠佳，執(zhí)行率不足，限產(chǎn)前緊后松，庫存前低后高，疊加需求下行，進(jìn)一步加劇了市場供需失衡，陷入"錯峰生產(chǎn)失靈"困局。
一季度全國大部分地區(qū)行業(yè)企業(yè)通過精準(zhǔn)調(diào)控，錯峰生產(chǎn)計劃天數(shù)同比增加5%-10%，動態(tài)調(diào)節(jié)生產(chǎn)，減少供應(yīng)量，庫存總體在合理區(qū)間運行，有效避免惡性競爭，促進(jìn)市場穩(wěn)定，但進(jìn)入二季度，由于3月市場需求表現(xiàn)尚可，4月起核心地區(qū)企業(yè)對錯峰生產(chǎn)執(zhí)行有所放松，錯峰生產(chǎn)執(zhí)行率不足，且需求下降超預(yù)期的疲軟，導(dǎo)致庫存逐步上升至高位。
三、價格走勢：前高后低，加速下跌
上半年水泥市場價格行情總體呈現(xiàn)“前高后低，加速下跌”的走勢。根據(jù)CCA數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1-6月份全國水泥市場平均成交價386元/噸，同比增長5.4%。
具體來看，一季度價格走勢小幅回落，整體表現(xiàn)較為穩(wěn)健。國內(nèi)水泥市場需求略超預(yù)期，企業(yè)通過錯峰生產(chǎn)有效調(diào)節(jié)供需；但進(jìn)入二季度后，隨著市場供需關(guān)系發(fā)生變化，價格持續(xù)回落，環(huán)比一季度下跌20元/噸，跌幅超出市場預(yù)期。尤其值得注意的是，6月份單月價格較去年同期下跌30元/噸，導(dǎo)致多地水泥價格再次跌破企業(yè)成本線，再次發(fā)生“超跌”現(xiàn)象。
二季度水泥價格連續(xù)下降的主要因素有以下三點：?
一是國內(nèi)水泥市場需求的持續(xù)下降?。傳統(tǒng)旺季受資金短缺和連續(xù)雨水天氣影響，市場需求明顯不及預(yù)期，同比大幅下滑。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，5-6月全國水泥出貨率持續(xù)低于50%，表現(xiàn)較好的地區(qū)企業(yè)出貨率僅達(dá)4-6成，較差區(qū)域甚至低至2-3成，導(dǎo)致價格支撐力嚴(yán)重不足。
二是水泥市場供給端的收縮不足?。盡管各地區(qū)有錯峰生產(chǎn)計劃，但一些地區(qū)執(zhí)行情況并不理想，還有一部分地區(qū)制定的錯峰生產(chǎn)天數(shù)，存在日產(chǎn)能嚴(yán)重超產(chǎn)問題，不足以緩解市場供需矛盾，導(dǎo)致多地區(qū)價格降至低位。二季度除東北地區(qū)外，華東、中南及西南地區(qū)大部分省份錯峰生產(chǎn)執(zhí)行情況欠佳，進(jìn)一步加劇了市場供需失衡。
三是煤炭價格下降，成本下移?。面對激烈的市場競爭，煤炭價格持續(xù)下降使得生產(chǎn)成本下降，企業(yè)為保持競爭力，加速了水泥價格下跌。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，煤炭價格下降普遍使得水泥企業(yè)生產(chǎn)成本下降20元左右。
上半年價格走勢表明，當(dāng)前的市場環(huán)境下，對于企業(yè)開展行業(yè)自律與錯峰生產(chǎn)的執(zhí)行力度要求十分苛刻。換言之，各地區(qū)企業(yè)錯峰生產(chǎn)執(zhí)行完成率需達(dá)到90%以上，才能起到有效穩(wěn)價作用，否則極易引發(fā)價格下跌風(fēng)險。
從六大區(qū)域價格走勢看，東北地區(qū)水泥市場表現(xiàn)依舊領(lǐng)跑全國。數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年東北地區(qū)水泥市場平均價格為477元/噸，高于全國平均水平近100元/噸，較去年同期上漲84元/噸，漲幅高達(dá)21%。雖然一季度末東北地區(qū)水泥價格曾出現(xiàn)大幅回落，但企業(yè)通過開展行業(yè)自律和強有力的錯峰生產(chǎn)措施，價格僅在底部維持三周便實現(xiàn)快速回升。二季度至今，水泥價格持續(xù)在高位保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，再次為全國市場提供了可借鑒的調(diào)控范例。
華北地區(qū)水泥市場價格呈現(xiàn)“先穩(wěn)后弱”的走勢。上半年區(qū)域水泥市場平均成交價維持在379元/噸，與去年同期基本持平。具體來看：一季度末，京津冀地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)嘗試大幅推漲水泥價格，但受需求疲軟、庫存高企等多重因素制約，價格推漲未能有效落實，二季度價格回落至推漲前水平。數(shù)據(jù)顯示，一季度華北地區(qū)均價為368元/噸，同比微漲3%；二季度均價回落至367元/噸，同比小幅下滑1%。
華東地區(qū)水泥價格呈現(xiàn)震蕩下行走勢。上半年，華東地區(qū)水泥市場平均價格為381元/噸，同比小幅上漲5.4%，與全國整體漲幅基本持平。分季度觀察，一季度華東地區(qū)水泥價格表現(xiàn)相對堅挺，但二季度開始持續(xù)回落，整體走勢低于市場預(yù)期。價格下行的主要原因：錯峰生產(chǎn)執(zhí)行力度不足，盡管6月錯峰生產(chǎn)執(zhí)行力度有所加強，但受強降雨天氣、以及長江中上游低價水泥沖擊影響，價格僅是短暫反彈后又重回下行通道。
中南地區(qū)水泥價格普遍承壓下行。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年該區(qū)域水泥市場均價報收377元/噸，同比下滑5.9%，降幅為21元/噸。二季度以來，湖南、湖北、廣東、廣西等重點市場均呈現(xiàn)持續(xù)探底走勢，價格探底的主要原因包括：需求持續(xù)疲軟、錯峰生產(chǎn)執(zhí)行率不足，跨區(qū)域低價水泥流動，以及部分企業(yè)為搶占市場份額采取價格競爭策略。
西南地區(qū)水泥價格走勢呈"高開低走"態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，上半年該區(qū)域水泥市場平均價格為363元/噸，同比上漲28元/噸，漲幅8.5%。年初市場表現(xiàn)相對穩(wěn)健，一季度價格維持在全國較高水平，但二季度出現(xiàn)明顯回落，環(huán)比下降37元/噸。當(dāng)前西南水泥市場面臨的核心困境在于：終端需求持續(xù)疲軟嚴(yán)重削弱了行業(yè)自律的執(zhí)行基礎(chǔ)，即便主導(dǎo)企業(yè)竭力維護市場秩序，但在需求端持續(xù)不振的大環(huán)境下，企業(yè)穩(wěn)價或提價的信心明顯不足。
西北地區(qū)水泥價格呈現(xiàn)穩(wěn)中趨弱態(tài)勢。上半年，西北區(qū)域水泥市場平均價格為376元/噸，同比小幅下降2.5%，成為全國六大區(qū)域中唯一出現(xiàn)同比下滑的地區(qū)。價格下行主要源于寧夏地區(qū)市場的階段性秩序失控，據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，一季度寧夏地區(qū)市場行情維護較好，價格“崩盤”發(fā)生在二季度末，PO42.5散裝水泥出廠價跌到160-170元/噸。5月份部分企業(yè)為增加銷量，錯峰生產(chǎn)執(zhí)行不力，且采取了激進(jìn)的市場競爭策略，導(dǎo)致寧夏自治區(qū)水泥價格普遍跌破成本線。下跌態(tài)勢連帶影響了甘肅、陜西和青海等周邊市場價格，均出現(xiàn)不程度的回落。
從分省數(shù)據(jù)來看，在31個省份中，上半年水泥價格低于去年同期水平的有6個省份，分別是陜西、內(nèi)蒙古、江西、甘肅、青海和寧夏。其中，跌幅最大的是寧夏地區(qū)，達(dá)到13.21%；其次是山西、青海地區(qū)同比下滑在6%-7%；其余省份跌幅較小，均在3%以內(nèi)。同期，水泥價格呈現(xiàn)上漲的共有25個省份，其中，同比漲幅最為顯著的是遼寧和黑龍江地區(qū)，達(dá)到27.51和20.79%；吉林、安徽、廣西、四川、云南地區(qū)同比漲幅超過10%。
四、效益：半年雖實現(xiàn)扭虧，但全年壓力巨大
一季度，行業(yè)實現(xiàn)了良好開局。水泥行業(yè)企業(yè)在政策引導(dǎo)、行業(yè)自律強化等多重因素推動下，“反內(nèi)卷”進(jìn)程取得階段性成效。需求端下滑幅度減緩，價格同比實現(xiàn)回升，疊加煤炭成本下降帶動成本下移，行業(yè)對比去年同期實現(xiàn)扭虧為盈。二季度傳統(tǒng)旺季需求不及預(yù)期，隨著水泥價格的快速下降，跌幅超出預(yù)期，多地價格大幅回落且降至低位，多地水泥價格再次跌破企業(yè)成本線，企業(yè)經(jīng)營壓力逐漸增大。行業(yè)企業(yè)盈利能力環(huán)比出現(xiàn)明顯走弱趨勢。
上半年，水泥行業(yè)利潤總額預(yù)計達(dá)到150-160億元，這一數(shù)字與去年同期全行業(yè)虧損11億元的情況形成鮮明對比，實現(xiàn)了顯著的扭虧為盈。這一積極變化主要得益于煤炭價格下跌帶來的成本下降和一季度水泥價格的階段性回升。然而，進(jìn)入二季度末，行業(yè)形勢急轉(zhuǎn)直下。6-7月，行業(yè)出現(xiàn)了明顯的"量價齊跌"現(xiàn)象，這一嚴(yán)峻形勢使得上半年積累的盈利優(yōu)勢被快速削弱。下半年行業(yè)盈利壓力依然巨大，需要企業(yè)采取更加積極的應(yīng)對措施。
7月份多家水泥上市公司披露2025年上半年業(yè)績預(yù)告，對比去年上半年盈利情況均有明顯改善，均表示，業(yè)績改善的主要原因是成本同比明顯下降，水泥和熟料平均售價同比有所提升。
五、進(jìn)出口：出口量增加明顯
根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2025年1-5月份我國水泥出口216萬噸，同比增長2.2%，熟料出口101萬噸，同比增長365%。出口量增加明顯。
加大水泥出口量成為緩解供需矛盾和“反內(nèi)卷”的有效途徑。由于國內(nèi)水泥需求持續(xù)下降，更多的水泥企業(yè)開始通過增加出口量來緩解國內(nèi)需求不足的壓力。據(jù)報道，6月份，天瑞水泥3.6萬噸水泥發(fā)往中美洲國家；金隅冀東雙鴨山公司水泥產(chǎn)品出口俄羅斯；西藏高爭水泥首次出口尼泊爾。
六、下半年展望
下半年水泥需求難改下行趨勢，需求不足依舊伴隨全年，行業(yè)盈利優(yōu)劣取決于供給變化，價格修復(fù)更依賴供給側(cè)政策執(zhí)行力度和企業(yè)的自律行為。
7月份，中央財經(jīng)委員會第六次會議強調(diào)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出等。中國水泥協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》，要求會員企業(yè)完成實際產(chǎn)能與備案產(chǎn)能的統(tǒng)一。旗幟鮮明“反內(nèi)卷”政策有利于推動錯峰生產(chǎn)剛性執(zhí)行，并推進(jìn)跨區(qū)域聯(lián)動錯峰，強化“產(chǎn)能雙控”，做實所在區(qū)域復(fù)價。充分發(fā)揮行業(yè)自律機制，規(guī)范企業(yè)行為、維護市場秩序，促進(jìn)水泥市場供需平衡。如企業(yè)積極的按備案日產(chǎn)能和年產(chǎn)能力組織生產(chǎn)，供給端有望迎來實質(zhì)性減量。產(chǎn)能利用率也有望快速回升，從53%提升到70%左右的較好熟料利用率水平。疊加錯峰生產(chǎn)執(zhí)行到位，行業(yè)效益有望持續(xù)快速改善。
